对破产重整与破产清算两种后果的分析与说明

各位债权人：

嘉粤集团有限公司等34家公司（以下简称重整企业）重整期限已经届满，如果本次会议重整计划草案未获通过，意味着重整程序终结，等待着我们的将是破产清算。为了让各位债权人充分认识重整与清算下的不同后果，理智、科学地做出决策，下面我代表管理人就重整与清算的两种后果做出分析与说明。

一、清算较重整情况下会造成一些资产损失和费用增加

1、重整情况下企业继续存续，企业原有的资质、品牌、客户资源等无形资产具有价值；清算情况下企业将关闭注销，原有无形资产价值归零。重整企业无形资产的评估价值约1.72亿元，按资产变现值与评估值比例折算损失约1.21亿元。

2、重整情况下员工与企业劳动关系存续，不需支付解除劳动关系补偿费用；清算情况下要解除员工劳动关系，需支付解除劳动关系补偿金，初步估算约需0.2亿元。

3、重整情况下不需支付拍卖佣金、房地产过户税费；清算情况下需支付上述费用。以资产总体变现35亿元计，初步估算拍卖佣金约0.29亿元，房地产过户税费约2.7亿元。

4、进入清算，财产维护、管理难度加大，保管费用增加，加上时间延后产生的不可预见费用，初步估算约0.5亿元。

综上，假设在资产变现值相同的情况下，清算较重整将额外损失约4.9亿元，按重整计划草案计算普通债权清偿率的基数，普通债权清偿率将可能降至零。

二、进入清算，债权人受偿的时间将会大大延后

若重整不成转入清算，资产变现要经过拍卖程序，重整企业资产量庞大，全部拍卖成交需要很长一个过程，债权获得清偿的时间又将会大大延后。

三、进入清算，产生新的社会不稳定因素

若重整不成转入清算，解除职工劳动关系，购房业主交楼、办证等时间的进一步延后都会催生新的不稳定因素。

以上是假定市场环境基本稳定情况下的分析，不考虑国家宏观政策发生重大变化与市场发生剧烈波动的情况，谨供参考。